Comprender Impacto de Deudas en Hogares
Comprender el impacto de la deuda en el bienestar financiero de los hogares
El Centro para la Estabilidad Financiera de los Hogares en la Fed de St. Louis se fundó con la idea de estudiar el balance general completo de familias en dificultades y de clase media, no solo sus ahorros y activos, que era el enfoque principal del campo de construcción de activos durante la mayor parte de sus 25 años de existencia. Nuestra opinión es que el lado de la deuda del balance general ha sido relativamente poco estudiado pero cada vez más reconocido como crítico para el bienestar financiero de las familias.
The Quarterly Debt Monitor, los consumidores han aumentado rápidamente los préstamos para deudas no relacionadas con la vivienda, especialmente en forma de préstamos para automóviles y estudiantes.
Con el tiempo, la economía de los Estados Unidos se ha vuelto más dependiente de la deuda para impulsar el crecimiento económico: los hogares estadounidenses, en particular, se han vuelto dependientes de la deuda para mantener su nivel de vida frente a los salarios estancados. Los niveles crecientes de deuda privada también han alimentado burbujas de activos de inversión consecutivas, cuyo estallido no solo causó la Gran Recesión, sino que también dejó un sobreendeudamiento grande y oneroso que todavía se está tratando hoy. La totalidad de la acumulación de deuda de Estados Unidos desde la década de 1990 hasta 2008 fue el resultado de un aumento dramático de la deuda privada, no de la deuda pública.
Si bien quedan muchos desafíos para comprender la deuda de los hogares. ¿En qué momento la deuda pasa de generar riqueza y ser productiva para las familias y la economía a ser destructiva y agotadora de riqueza? ¿Cómo afectan las decisiones en el nivel micro al nivel macro y viceversa?
Examine los efectos de las perturbaciones de los ingresos en la morosidad, descubra que es más probable que se alcance el punto de inflexión que significa la morosidad de un préstamo entre las familias más jóvenes, menos educadas y no blancas, pero luego plantean la interesante pregunta de si eso es porque elecciones financieras de mayor riesgo, o porque los factores estructurales, socioeconómicos y la discriminación configuran en gran medida el comportamiento financiero. Las implicaciones son claras y divergentes:
Si el comportamiento arriesgado impulsa en gran medida las elecciones financieras, entonces tenemos un inmenso desafío de educación financiera y capacidad financiera; Sin embargo, si las fuerzas sistémicas impulsan principalmente esas elecciones, entonces nos enfrentamos a un desafío de política pública que debe considerar la morosidad como un barómetro de un problema mayor de familias que viven regularmente con riesgo financiero.
La probabilidad de que un hogar llegue a un punto de inflexión debe basarse en la relación mensual entre el pago de la deuda y el ingreso, a diferencia de la relación mensual entre el ingreso y la deuda más comúnmente utilizada. Esta conclusión se basa en un análisis de la restricción presupuestaria de los hogares, que incluye los activos disponibles, la liquidez de esos activos, la capacidad de asegurar deuda adicional y la estructura de esa deuda. Además, muchos sostienen que esta medida más amplia de apalancamiento podría ayudar a predecir los resultados del punto de inflexión, como la quiebra y la ejecución hipotecaria. Utilizando un gran conjunto de datos de nivel de consumidor, documentan cómo se comportan las relaciones de pago de la deuda de los hogares antes y después de un incumplimiento financiero, y evalúan cómo funciona esta medida para predecir los resultados de la deuda individual.
Las observaciones macro señalan que la composición de la deuda de los hogares se ha desplazado en los últimos años de las deudas hipotecarias hacia los préstamos estudiantiles y el crédito al consumo, especialmente los préstamos para automóviles, y que el patrón de gasto del consumidor desde 2013 sigue de cerca el acceso a estas formas de crédito. Esta dependencia familiar de la deuda es una continuación de una tendencia mucho más larga que comenzó hace varias décadas.
Los resultados muestran que, si bien la gran mayoría de los hogares estadounidenses eran sostenibles a mediados de la década de 1980, la sostenibilidad disminuyó drásticamente a principios de la década de 2000 y se mantuvo baja hasta la víspera de la Gran Recesión. La sostenibilidad mejoró modestamente después de la crisis, pero sigue muy por debajo de los niveles de hace dos décadas.
Sorprendentemente y conflictivo en algunos aspectos: el impacto de eliminar todas las deudas de los balances familiares es pequeño. También sorprendentemente, encuentran que la educación adicional tuvo poco impacto en la sostenibilidad, en gran parte porque aquellos con niveles más altos de educación tienen más recursos y más gastos; En todos los niveles educativos, ningún grupo se libró de la disminución de la sostenibilidad. Su principal preocupación, dada la insostenibilidad financiera generalizada, es la seguridad de la jubilación.
Las extracciones de capital acumulado totalizaron casi $1 billón entre 2002-2005. Este nivel de extracción, con un promedio de alrededor de $40,000 entre aquellos hogares que realmente extrajeron capital, fue impulsado por tasas de interés hipotecarias históricamente bajas y el aumento de los precios de las viviendas y, inesperadamente, condujo a una pequeña consolidación de deuda entre los extractores. Los extractores tenían más probabilidades de quedar en mora en sus hipotecas, incluso después de controlar el puntaje de crédito y muchos otros factores de riesgo.
Sorprendentemente, aquellos que se extrajeron hacia el final del auge de la vivienda en 2006 tenían más del doble de probabilidades de convertirse en morosos por sus deudas hipotecarias en los siguientes cuatro años; y también un 40% más propensos a ahogarse en préstamos no hipotecarios y deudas también. La mayor fuente de garantías para préstamos de una familia se convierte en una herramienta para la acumulación de riqueza para algunos, pero un medio para la destrucción de riqueza para otros. Y dos, los cambios en la política monetaria afectan los cambios en la extracción de capital y, por lo tanto, el riesgo financiero en el sector de los hogares, especialmente cuando el riesgo de una corrección del precio de la vivienda es importante.
El gran aumento de la deuda hipotecaria antes de la crisis financiera no fue provocado por tasas más altas de endeudamiento hipotecario entre las comunidades de bajos ingresos: entre 2001 y 2006, el quintil más rico de códigos postales representaba alrededor de $1.5 billones de nuevas deudas hipotecarias en comparación con alrededor de $320 mil millones para el quintil más bajo, y los incumplimientos en las categorías de ingresos también aumentaron en proporción aproximada. En su opinión, la deuda hipotecaria general aumentó a principios de la década de 2000 no porque las restricciones de endeudamiento para los prestatarios marginales se relajaran, sino porque los hogares de toda la distribución del ingreso pensaban que la vivienda era una buena inversión. En otras palabras, un punto de inflexión de préstamos hipotecarios excesivos que conducen a un colapso
La intersección de los costos universitarios y la propiedad de vivienda en la edad adulta temprana. El promedio de matrículas y cuotas universitarias públicas ponderadas por matrícula por año escolar, medido a nivel estatal, aumentó en $3,843 entre 2001 y 2009. ¿Cuántos están absorbiendo este aumento en los costos de la universidad y ¿Qué efecto está teniendo en su consumo después de la escuela?.